雪球今日话题栏目这zhe期筛选了12只消费医药主题基金做zuo测评，包括5只消费主题基金和7只医药主题基金jin，我近期关注医药主题基金jin比较多，所以仅对其中7只医药主zhu题基金做一个对比。
我wo们先看看7只医药主题基金的基本情qing况。
数据ju来源：蝶蜂数据，数据截止日期2022年11月11日，下同。
7只基金成立时间都超chao过了5年，但由于基金经理li变更，有2只基ji金基金经理任职时shi间在2016年，两只在2018年，还有2只在2020年，为了让下面的对比更能neng反映现任基金经理的表现，我们重点关注近4年的de数据。
一、基金业绩表现xian
我wo们从基金的阶段回报、年度回报、风险控制几个维度来对比基金的业绩ji表现情况。
1、阶段回报
从基金的de阶段回报来看，7只基金的各ge阶段回报均跑赢了中zhong证医疗指数，显示了医药主动权益基ji金的主动管理能力；另外我们也很hen容易发现融通健康产业（000727）在各阶段的业绩都dou领先于其他6只基金，业绩表现突出chu。
2、年度回报
从基ji金的年度回报来看，各ge只基金在各年度的表现互有胜负，融通tong健康产业（000727）是唯一连续4年正收益的de基金。
另外交银医疗liao创新（004075）、创金合信医疗保健（003230）、工银养老产chan业（001171）4只基金连续4年相对中证医疗指数获huo得正的超额收益yi，也是值得肯定的。
交银医疗创新xin（004075）、创金合信xin医疗保健（003230）和融通健康kang产业（000727）在2019年和2020年两年的医药yao牛市行情中表现出chu了很好的进攻性，两年的业绩回报分别为wei235.41%、228.72%、204.6%。
3、最大回撤
数据来lai源：蝶蜂数据
7只基金的de各阶段最大回撤都比中证医疗指zhi数的回撤要小，风险水平ping上要小于中证医疗指数shu。
7只基金的de最大回撤对比起来，表现最好的依然是shi融通健康产业（000727），各阶段的最大回撤都小xiao于其他6只基金，风险控制优you秀。
二、基金资产配置zhi
1、基金股票仓位
数据来源：蝶蜂数shu据
7只基ji金历史上股票仓cang位基本都维持在80%以上，融通健康产业（000727）、创金合he信医疗保健（003230）、信澳ao健康中国（003291）近2年股票仓位都维持chi在90%以上的高仓位水平上；鹏华医药科技（001230）和交银医药创新（004075）的仓位水平在近1年有比较jiao明显的下降，今年三季度的股gu票仓位分别在80.22%和80.28%，仓位水平偏低。
2、医药行业配置比例li
7只医药主题基金历史各ge报告期上医药生物（申万一级）行业ye的配置比例如下。
数据来源：蝶蜂数据
可以看kan到创金合信xin医疗保健（003230）医药行业的配pei置比例始终维持在较高的比例上，医药yao行业的纯度最高gao；融通健康产业（000727）的医药行业配pei置比例也维持在比较高的水平上；信澳健康中国（003291）在医药行业ye的配比例则一直较低di，少有超过80%的时候；其他4只基金在2021年到2022年在医药行业的de配置比例均有比较明显的下xia降。
3、十大重仓cang股
2022年三季度，7只医药主题基金的前十shi大重仓股如下。
消费基ji金排名前十数据来源：蝶蜂数据
从7只医药主题基金的de重仓持股及持股变bian动来看，鹏华医药科技ji三季度持股变动较小，前十shi大重仓股中包含了温氏股份，天康生sheng物、新希望、白云机场chang四只非医药股，医药股的占zhan比应该依然不高；
从cong7只医药基金三季度的调仓来lai看，普遍减少了医疗研发外包（CXO）的投资占比。
融通健康产业（000727）三季度重仓股中退出了美迪西xi（CXO）、开立医疗（医yi疗器械）和博腾股份（CXO）；新进的三只股gu票中，康德莱和东富龙long都是医疗器械，长春高新是生物wu制品。
鹏华医yi药科技（001230）退出了泰格ge医药，工银前沿yan医疗（001717）退tui出了康龙化成和美迪西都是属于yuCXO细分领域。
信澳健jian康中国（003291）退出的7只个ge股中，有6只属于CXO细分领域；新进的7只股票中有3只中药股，其他的也都不属于CXO。
浦银安盛医疗liao健康三季度换手也ye比较大，前十大重仓股中退出chu的5只股票有四只属于CXO细分领域yu，新进的5只股票则全部bu是医疗器械。
四、投资风格
我们先看看前十大重仓cang股的平均总市值如下。
数据来源yuan：蝶蜂数据
可以看到，融通健康产业（000727）的持股市值风格非常chang稳定，一直是小xiao盘风格；其他几只基金都属于中zhong大盘风格。
再zai来看看前十大重仓股的市盈率中zhong位数。
数据来源：蝶蜂数据
从cong重仓股的市盈率来看，融通健康产业（000727）也是特征鲜明ming，持股始终维持在zai较低的估值水平上；其他基金对估值zhi的容忍度都比较高，比较随波bo逐流。
五、机构持有比例对比
根据2022年中报，7只基金的机构持有比例和个人持chi有比例如下。
数据来源：蝶蜂数据ju
截止zhi2022年中期，浦银安盛医yi疗健康的机构持有比例最高，为41.08%；其次是信xin澳健康中国，机构持有比例li为38.21%；再次ci是融通健康产业，机构持有you比例为33.57%。
总zong结
7只医药主题基金的de收益和风险水平都远好于中证zheng医疗指数，体现了基ji金经理在医药行业上的主动管理能neng力。
交银医疗创新（004075）、创金合信医yi疗保健（003230）和融通健康kang产业（000727）在2019年和he2020年两年的医药牛市shi行情中表现出了很hen好的进攻性，两年的业绩回报bao分别为235.41%、228.72%、204.6%。
但是7只zhi基金综合对比下来lai，融通健康产业（000727）不仅收益优秀，业绩进jin攻性强，而且风险控制能力要yao显著优于其他6只基ji金，真正做到了攻gong守兼备。从资产配置和投资风格来看，风格稳定鲜明，专注于中小xiao盘风格，不盲从，注重股票的估gu值水平，优选低估值股gu票，所以我个人会更加偏爱于万民远的de融通健康产业(000727)这只基金。
最zui后我贴一下万民远三季度的投资zi观点，大家对他ta的投资理念会有更好的de认识。
风险提示：本文为本号日常研究成果，仅提ti供投资思考的思路，不作为投资建jian议，投资有风险，投tou资需谨慎！
